[摘要]

按照已公开的设计思路,中国原油期货市场将吸引跨国石油公司、原油贸易商、独立炼油商、投资银行、基金等共同参与

1.向上游业务拓展,项目具备良好盈利能力2013年10月25日宝利沥青发布《关于投资设立新疆宝利石油化工有限公司的公告》,公司与乌鲁木齐路信工程技术咨询有限公司签订了《投资合作协议》,双方将在新疆轮台县拉依苏石化工业区设立新疆宝利石油化工有限公司(以下简称“新疆宝利石化”),注册资本人民币1000万元,其中公司使用自有资金以现金方式出资800万元,路信工程以现金方式出资200万元

广汇作为在海外拥有油气资源少数民营企业之一,在油气开采进度和和原油进口资质申报方面走在民企业内的前列目前中央各部委均支持公司申报原油进口资质和配额沥青前景,目前正在办理过程中我们认为,按照十八届三中全会以来政策的连续性,最终国务院批复的概率较大,而两会则可能是一个重要的时间窗口目前公司在哈萨克斯坦的斋桑油气田已经具备原油生产能力,原油进口资质的放开对公司意义重大

2013-12-12 类别:公司研究 机构:海通证券(行情,问诊) 研究员:邓勇 王晓林

■维持先前盈利预测和“买入-b”的投资评级:2月12日的收盘价为21.29元,我们维持先前的盈利预测和“买入-b”的投资评级

※天然橡胶业务持续扩张,行业底部拐点提供业绩弹性公司判断当前天胶行业已进入行业底部,公司未来将以gmg为平台,大力收购成熟橡胶园和橡胶加工产能,提高自产胶在销售量中所占比例,进一步夯实在全球天胶生产和贸易的领先地沥青路面价格位目前橡胶销售能力约80万吨,未来将达到100万吨左右

点评:

2013-11-20 类别:公司研究 机构:方正证券(行情,问诊) 研究员:齐可 孙灿

※未来定位精细化工龙头,内外生扩张预期强烈公司于去年11月并购61%股权的江苏圣奥是全球最大的专业橡胶防老剂,6ppd、ippd以及中间体rt培司生产企业,是ppd产品全球市场的领导者,国内市场份额绝对第一,防老剂的核心技术和成本优势明显

中海油服:2014年稳步发展 买入评级

根据中央层面政策思路以及发改委等层面监管思路,未来以简政放权、调整结构、改革创新是主基调

■钻井业务预期保持平稳增长态势公司新增的半潜式钻井平台“南海七号”和“南海九号”在2013年合计约有12个月的作业时间,2014年二者都有一个完整的作业年度,将沥青行业发展趋势新增作业时间约12个月除“国际平台、净价交易、保税交割”外,上期所此前上报的原油期货设计方案同时包括可采取人民币、美元双币计价和结算

投资要点:

从十八届三中全会以来,市场对广汇所处的外部政策环境和经营层面有较大的预期,公司实现能源转型之后,以天然气、化工、煤炭、原油为代表的各项业务进展均在可控范围之内,然而外部经营环境和政策环境是不可控因素,但总体而言是朝着改善和向好的方向进行因此,结合基本面的研究,我们认为,无论是从成长投资还是主题投资角度,我们认为近期发生的一些变化应引起投资者足够的重视

宝利沥青向上游及天然气业务拓展近期宝利沥青先后发布公告,在新疆设立新疆宝利石化建设原油加工生产沥青项目,以及与沥青龙头企业西安华通新能源股份有限公司合作从事天然气业务

2014-02-20 类别:公司研究 机构:齐鲁证券 研究员:刘昭亮 李超

投资要点:

宝利沥青:未来盈利有望快速增长 增持评级

新疆宝利石化成立后,将在轮台县拉依苏石化工业区投资建设“年加工200万吨重质原油生产100万吨重交石油沥青项目”,该项目总投资预计达10亿元以上,项目力争在一年内建成投产我们预计该项目将于2014年底建成投产

[摘要]

※风险提示天胶和草甘膦价格大幅度波动,世界贸易活跃低于预期,天胶和精细化工业务扩张低于预期

新疆公路建设加快,沥青需求增加我国沥青的市场需求主要来自于新建公路、机场建设、市政道路建设以及路面维修养护,其中公路建设占沥青需求量的80%以上从新疆情况来看,新疆自治区公沥青龙头股路建设从2008年开始有较快发展,从2007至2012年,新疆等级公路新增里程4.43万公里;一、二级公路新增里程合计3745公里;高速公路新增里程1736公里;“十二五”期间头两年,新疆高速公路新增里程分别为616、818公里在新疆公路建设加快的情况下,新疆区内沥青产量也上升一个台阶,由2008年以前的年产100万吨左右水平,增加到2009年以来的年产150万吨左右水平

■新增资本开支为2015年增长奠定基础公司2014年资本预算支出约为人民币70-80亿元主要用于5000英尺半潜式钻井平台coslprospector、2座400英尺自升式钻井平台、2座300英尺自升式钻井平台、1座5000英尺半潜式钻井平台、15艘油田服务工作船、1艘综合勘察船、1艘12缆物探船、2艘深水综合勘察船以及2艘6000马力深水平台供应船等的建造和购臵显然公司仍然在加速装备能力的沥青价格提升,也为今后的业绩奠定了坚实的基础2014年1月16日公司已经完成h股配售2.76亿股,配售股份分别占配售前现有已发行h股股本及现有已发行股本总额约18.00%及6.15%,价格为21.3港元,净募集资金58.2亿港元公司较好把握了再融资机遇支撑业务发展

新疆沥青市场分析根据我们统计的数据,目前新疆自治区内沥青生产企业共有5家,总产能达到230万吨最近几年新疆沥青产量维持在150万吨左右,开工率在65%左右2012年新疆沥青产量达到151.63万吨,开工率66%

※盈利预测与估值我们预计公司2013-2015年,可实现营业收入为502.93、578.97和667.75亿元;净利润7.31、10.42和12.56亿元;公司eps分别为0.51、0.73和0.87元(未考虑近期增发摊薄),对应pe为13.5倍、9.4倍和7.8倍

国药和中建材打响混改头炮 5股领红利

公司精细化工产业已初具雏形,当前沥青混凝土成本分析的两块业务主要是扬农集团的化工新材料和江苏圣奥的橡胶助剂公司计划以扬农集团为生产和研发平台,通过国际合作和并购,全力做大做强精细化工业务

迅速了解个股压力支撑位,买卖点…[详细]

■风险提示:行业及公司基本面因素超出预期导致业绩变动

作为国内首个国际性期货品种,分析人士认为,原油期货将为中国金融市场全面走向国际化探路

■估值较低2014年pe仅为12.5倍2013年中海油服股价累计涨幅为36.1%,我们估计业绩也将有同步的增长,作为绩优价值股显示了良好的成长性,2014年2月12日pe只有12.6倍,而公司2008年以来的pe中位数为20倍,显然估值处于低位,具有吸引力

证监会正加强与相关部委沟通,促进相关配套政策出台下一步将继续深化原油期货上市的筹备工作

28省推进一沥青生产企业带一路 17只龙头股值得期待

中化国际:转型定位精细化工龙头 增持评级

国家能源局在2014年全国能源工作会议中指出:推进体制机制改革,强化能源监管便是2014年十大工作任务之一:(1)稳步推进石油天然气改革认真研究油气领域改革方案,促进天然气管网公平接入和开放,推动完善油气价格机制,理顺天然气与可替代能源的比价关系推动油气勘探、开发、进口等环节的市场化改革,建立规范有序、公平合理的市场准入机制(2)鼓励和引导民间资本进一步扩大能源领域投资继续清理和修订能源领域阻碍民间投资的法规文件,建立健全相关配套政策,积极为民间资本进入能源领域创造制度条件推出一批有利于激发民间投资活力的煤炭深加工、新能源、生物液体燃料等示范项目,积极探索民沥青混凝土市场分析间资本参与配电网、购售电、油气勘探开采及进出口、天然气管网等业务的有效途径

[摘要]

公司未来定位精细化工龙头,传统贸易业务稳中有缩,物流和天胶业务周期底部大概率向上,提供业绩弹性公司正处在关键转型期,精细化工业务门槛高盈利好,且存在强烈的内外生扩张预期,我们认为公司业务结构调整转型应当带来估值的重新评价,我们给予公司“增持”评级

※农化全产业链一体化塑造竞争优势公司持股扬农集团40.5%、间接持股扬农化工(行情,问诊)14.7%、持股南通江山股份(行情,问诊)29.2%,受益于转基因作物面积持续增长和环保标准提高推升行业准入,草甘膦景气带动农化业绩大幅好转,未来麦草畏作为草甘膦后的又一潜力品种,前景广阔;公司中化农化业务在研发、沥青混凝土摊铺机生产、品牌营销、国际化拓展和合作等方面具备明显优势,是国内唯一一家覆盖全产品线、全产业链的国际化运营商,积极拓展东南亚和澳洲等海外营销渠道,已形成上下游一体化优势

此外coslpromoter在挪威北海也将多出3个月的作业时间2013年4季度投产的自升式钻井平台coslhunter和coslgift也将在2014年合计多出20个月以上的作业时间,钻井业务在公司总收入占比约55%,同时也能有效拉动收入占比21%左右的油服业务增长12缆深水物探船“海洋石油721”在2014年8月也将投产,其姊妹船“海洋石油720”性能优异,勘探和船舶业务2014年预计较为平稳2014年公司钻井和勘探业务“走高端,向深水”的转型进程值得关注

a股春节前后上涨概率达九成

广汇能源:2014年将迎来政策和业绩沥青路面现状双轮驱动 买入评级

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2月28日,证监会新闻发言人张晓军表示,作为我国拟推出的第一个国际化的期货品种,原油期货将采取一系列制度安排,吸引国际投资者原油期货的上市有利于推进石油领域的市场化改革,为投资者提供风险管理工具

石油期货就是以远期石油价格为标的物品的期货,而原油期货是最重要的石油期货品种目前世界上重要的原油期货合约有4个:包括纽约商品交易所的轻质低硫原油,即“西德克萨斯中质油”期货合约和高硫原油期货合约,以及伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约、新加坡交易所的迪拜酸性原油期货合约中国原油期货预计在上海国际能源交易中心挂牌上市

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a股市场上,相关概念股包括:仁智油服(行情,问诊)、中海油服(行情,问诊)、潜能恒信(行情,问诊)、广汇能源(行情,问诊)、中化国际(行情,问诊)、宝利沥青(行情,问诊)等

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2014-02-13 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:张仲杰 王书伟

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中石化引进民资开放下游销售板沥青行业发展趋势块启动混合所有制,吹响了油气体制改革的冲锋号角中国石化(行情,问诊)2月19日发布公告《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》根据议案,董事会同意在对中国石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组,同时引入社会和民营资本参股,实现混合所有制经营社会和民营资本持股比例将根据市场情况确定,上限为30%虽然上述“混合所有制”方式还有待明确,但我们认为这将是国有企业改革、特别是国资垄断重镇的油气领域改革的一座里程碑这是贯彻落实十八届三中全会关于积极发展混合所有制经济有关精神的重大举措从政策层面到执行层面的短时间反应,也体现了目前新一届政府政策执行的高效因此,相信不沥青龙头企业仅仅在油品销售板块,2014年在原油进口、原油勘探开发、油气输送等领域都将有大力度的改革举措推进

※贸易业务收缩,着力向生产实业发展,未来定位精细化工龙头公司是从事物流、分销、贸易等国际化经营的大型国有控股公司,产品涉及化工、农化和冶金能源等行业;公司近年明确战略,大力发展实体产业,向上游已延伸至天然橡胶种植和加工,精细化工等领域,未来将着力发展精细化工产业

[摘要]