期货品种早报

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棉花

消息面上,商业库存数据显示,工厂纱线库存同比下降近4.83万吨(18.6%),坯布库存小幅上扬,但棉花工业库存同比大增32.5%至80.93万吨;工业库存环比下降幅度扩大,同比上升;目前美棉价格利于滑准税进口配额使用。行业基本面上,截至当前(3月19日)棉纱利润持续下滑接近持平,涤纶工厂近几日产销再次走低,上周几乎过半库产量累积;仓单方面,19日仓单增张,目前仓库新花加预报77.万吨,超年度总产量10%,目前北疆棉花基差销售进度超过南疆,因南疆成本高,如价格走高且价格覆盖一定成本后,仓单预计仍将增加;棉纱方面,基差交易可考虑入场,不过持仓量太小,规模受限,目前规则在修订,但10月目前未有明显体现;考虑绝对价格,棉纱与涤纶比价近期维持,中期棉花与PTA比价有走强动能,但年内比价有反复,逻辑在于TA下半年可能出现短期缺口。逻辑:技术图形上,价格反弹受阻,下跌有支撑。如谈判最终妥协,价格预期短期反弹(消费)中期偏空(供给)。整体来看,期价在五月之前预计将继续维持目前震荡格局。

白糖

隔夜国际ICE原糖期货震荡收跌,5月合约收跌0.06美分,报12.78美分/磅。伦敦5月白糖期货收跌4.9美元报.8美元/吨。受国际原油下跌的拖累外,市场预计巴西19/20榨季产量略增,因上调压榨糖甘蔗比例,巴西中南部糖产量预计在-万吨之间,略高于18/19榨季的万吨。不过从当前供需看,本榨季印度产量或较之前预期增加,全印度糖业贸易协会预计18/19年度糖产量万吨,之前预计万吨,上调万吨,印度产量供应和库存压力依然存在将继续压制原糖上行高度。国内糖市震荡运行,昨晚郑糖下探一线,但还有支撑,不过资金已经移仓远月,9月合约期价下破,收盘。现货方面价格小幅上行,主要是降税提振4月前的买需,不过广西3月需要兑付蔗款的压力和期货贴水现货的影响,糖价继续维持区间运行态势。逻辑:短期降税提振买现货支撑糖价偏强运行,但压榨期供应增加,在3月底糖厂面临蔗款兑付压力和4月降税的售糖压力,糖价强势将会逐步转弱,中远期







































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