金瑞期货研究所
一个以商品套期保值和套利研究为核心竞争力、并致力于稳步拓展金融衍生品风险管理研究的创新型团队。金瑞研究以丰富的实践经验和专业的理论水准为基础，致力于提供“专业化、个性化、精细化”服务，形成了国内外宏观研究、金融期货、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品和金融工程研究在内的全方位研究体系，为客户定制风险管理和财富保值解决方案。
一、有色金属?贵金属
当前市场矛盾：美联储的会议纪要其后续讲话。
我们的观点：黄金经历了连续的上涨，在今晚的美联储1月份会议纪要公布之后转跌，原因是会议纪要没有市场预期的那么鸽派。美联储会议纪要称，美联储官员认为经济将持续扩张；就业市场强劲，通胀接近目标，这符合当下美国的经济特点。美联储官员提出在年下半年结束缩表进程的选项，几乎所有官员希望在今年晚些时候结束缩表。关于美联储缩表政策调整已经成为了市场关心的焦点，我们预计很快可以看到具体方案的公布。多位官员表示，还不明确今年晚些时候加息是否可能适合，其中多人认为，只要通胀高于他们的基准预测，加息可能就是必要的。另有多人认为，若经济发展符合他们的预期，就视为今年晚些适合加息。这说明，美联储并不是不存在加息的可能性的，也是打压金价的原因。目前市场比较关心周五晚上纽约联储注意的谈话，尤其是关于美国缩表政策的变化，我们预计随着具体方案的浮出水面，对黄金是一个支撑的过程。
操作建议：银价相对被低估，做多白银。
风险点：美联储超预期鹰派。
?铜
当前矛盾：国内刺激是否会加强？节后消费复苏情况及对新一轮经济数据的博弈？
我们的观点：中性干扰预期下今年矿供应偏紧，市场对矿干扰的变化在近日多头主导的氛围中格外敏感，即便嘉能可刚果矿裁员的消息在本月初就曾出现且昨日投资者会议显示今年铜总量变动不大。而对于乐观的原因社融数据，我们认为利好有限，不可过分亢奋追高铜价，提防铜价冲高回落。铜的基本面上，仍然是青少年白癜风爱心公益青少年白癜风爱心公益
