平台有些朋友反映说浙江之声《财经朋友圈》每天期货连线非常全面有指导性，对投资参考帮助很大。但是因为内容太详尽，所以听一遍下来难免遗漏重要信息，希望我们能想办法解决一下。

首先，谢谢大家的认可！我们请到的浙江新世纪期货几位投资分析师（陈浩先生、王志芬女士、陈凯杰先生、徐卫燕女士）都是业界精英，每天非常审慎认真的在为大家做基本面分析，在此我们也献上十二万分的敬意！

然后，大家的需求当然可以满足！今后我们会把每日期货连线内容整理之后发布在《财经票圈》当中，大家可以随时取阅参考~

最后，再次感谢新世纪期货几位老师的辛勤付出！愿我们一同传递价值！

今天先介绍下上海期货交易所的石油沥青期货

10月沥青价格走势先抑后扬，但波动区间比较小，期货主力合约运行区间在-元/吨。现货市场，南北区域分化较为明显。其中，东北、西北区域因气温下降，道路沥青需求处于暂停状态，沥青价格下滑；华东、华南地区则仍保持需求旺盛状态，价格比较坚挺，各地有50-元/吨左右的涨幅。接下来沥青价格，我们主要供需面和成本端变化。

供需方面，11月份后沥青市场将进入供需两淡的局面。沥青需求具有明显的季节性特征，11月-次年3年份是沥青需求的淡季，由于气温下降，北方地区沥青需求基本停滞。而南方市场施工旺季仍支撑沥青需求释放，华东地区部分主营炼厂库存偏低，因此涨价心态较强。供应方面，山东作为沥青产量大省，境内道路建设亦将逐渐结束，充足的沥青资源难以得到有效消化，预计后期部分炼厂沥青装置或将逐渐减产或转产。10月末炼厂开工率回落至63%，比9月末回落7个百分点。另外，应环保要求，12月份起北方地区工业企业错峰生产方案实施，沥青企业也包含其中。我们预计，11-12月份沥青产量将出现明显下滑。整体上，沥青市场即将进入供需两淡的季节，尤其需求端的缩减更为明显，受此影响沥青价格走势通常比较低迷。

成本端，国际油价继续震荡攀升，布伦特原油两年来首次站上60美元/桶。全球经济增长超预期，提振了原油市场需求，且OPEC成员国意图将限产继续延长，原油供需处于良好发展的态势。历史走势上看，原油与沥青走势相关性非常高，且油价往往领先于沥青。8-9月份沥青与原油走势出现明显的背离，国际油价走势要明显强于国内沥青，但随着沥青生产利润降至低位，沥青价格受油价的支撑影响开始显现。后市原油震荡上涨的概率仍大，对沥青价格会有所带动。

综合来看，目前沥青市场一方面存在成本的支撑因素，另一方面存在需求淡季的利空影响，单方面矛盾并不是很突出，预计11月份出现窄幅震荡的概率仍比较大。

再来近期豆粕基本面情况

当前豆粕区域性供应紧张状况令豆粕期货短线抗跌，但美豆丰产已成定局，全球大豆供应充裕，11-12月庞大的大豆将集中到港，且压榨利润良好，油厂开机积极性较高，开机率或将重新回升高位，豆粕区域性供应紧张有望逐步缓解，后期豆粕供应压力可能重现，而需求恢复缓慢，后市难言乐观。

1、美豆近期天气晴朗干燥，农户加快了大豆收获进度，收割进度快于预期，新豆上市不断增加，巴西北部降雨缓和忧虑改善巴西大豆产量前景，美豆继续承压。美豆与连粕相关性较为显著，美豆相对弱势在一定程度上或将拖累连粕走势。

2、国内豆粕区域性供应紧张局面尚未缓解，但后期供给压力加大。因大豆暂未接上，10月底华北部分油厂仍将短暂性停机等豆，油厂豆粕区域性供应紧张局面真正缓解仍需时间，油厂挺价意愿较强，豆粕短线表现抗跌。不过，11月初之后，推迟的大豆陆续到港及到厂，停机油厂恢复开机的增多。同时，未来两个月大豆到港量规模也较大。据天下粮仓统计数据，11月大豆到港最新预期万吨，12月份最新预期为万吨。也就说是，未来一段时间，大豆压榨货源比较充裕，油厂在压榨利润以及履约未执行合同等因素的驱动下，开机率将维持相对高位水平，这也意味着豆粕供应量将增加，油厂豆粕库存将逐渐回升。

3、需求方面：目前，下游养殖业恢复进程总体依然较为缓慢，尤其是生猪养殖业，其存栏量处于历史低位水平。统计数据显示，截至年9月份，我国生猪存栏量为万头，较8月份下降了70万头，较去年同期大幅下降了万头。生猪存栏量水平决定着消耗饲料的进度和水平，如此低位的生猪存栏量对饲料的消耗水平是相对有限的，进而对豆粕的需求将放缓。此外，能繁母猪存栏量是预示着向市场投放仔猪的能力，是生猪存栏量能否得到有效补充的重要前瞻指标。数据显示，能繁母猪存栏量依然处于低位水平，截至年9月份，我国能繁母猪存栏量规模为万头，较8月份减少了25万头，较去年同期大幅下降了万头，这也就是说向市场投放仔猪的能力是有限的。这些都在一定程度上制约了豆粕的需求。

因此，后期压榨货源大豆以及豆粕的供应总体宽松，而豆粕的需求恢复缓慢，即使短期较抗跌甚至出现反弹，但后期供需压力将使得豆粕期货或将延续跌势。

（财经票圈提醒您，以上分析仅作参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎）

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