东方雨虹上市以来收入增长30倍，利润增长59倍，股价涨幅达到倍，连茅台都逊色不少，今天详细讲讲这家公司。
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“不起眼的行业，不可或缺的行业”
雨虹是做防水的，防水在建筑中占比不到2%，而且是人看不到的隐蔽工程，不是在天台就是在墙里，属于生活中很不引人注意的行业，这点和酱油很像，酱油也属于饮食中的“配角”，它们都不起眼，但它们都不可或缺！
“行业空间广阔”
防水行业的市场空间超过亿，空间足够大是产生大公司的重要基础。中国还存在大量在建工程建筑，今年可能超过亿平，这将产生源源不断的防水需求，行业的空间还会进一步增大。
也意味着行业龙头的空间也在不断增大。
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“长青市场”
防水行业最初用的是“油毛毡”，直到80年代学习日本聚氨酯防水涂料成为主流，随后90年代民营企业东方雨虹，科顺等崭露头角，用SBS/APP改性沥青防水卷材占住了市场。
从90年后，防水材料就没什么技术革新，中间有变化也只是产品大类的结构变化，到现在没有革命性的产品变化。
这意味着行业格局很稳定，领头企业被超车的可能性很小，是长青市场。
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“公平的竞争”
改革开放后至今的长坡发展期，防水行业都处于很公平的竞争环境；这个领域没有大型国企，没有大型外资，全是民营企业。
外资早些年也竞争过，但防水行业是个“三分材料、七分施工”的行业，有些重点的基建工程，赶进度白天黑天都要施工。
东方雨虹为代表的中国防水企业没日没夜的施工赶进度，而且随叫随到。相反外资品牌就没有这种“内卷”精神，建筑企业自然就不会选外资了。
中国建筑初期竞争环境非常恶劣，外资挺不住，东方雨虹这样具备企业家精神的企业抗住了，成为了行业巨头。
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“行业分散，雨虹一统天下”
公平的竞争造成了群雄割据乱象横生，把中国防水企业分成四个梯队。
第一梯队：东方雨虹
第二梯队：科顺，大禹，宏源，卓宝
第三梯队：是0家杂牌公司
第四梯队：数以千计的小企业。
东方雨虹作为行业龙头老大市占率不过才8.6%，还有大量无证生产的企业，行业就是一盘散沙，如果雨虹能一统江山，成长性将进一步提高！
行业集中度提高国外早有先例！
在国外防水企业的集中度非常高，美国年产量1亿平米的防水卷材被两大公司垄断。证明防水行业可以一统江山。
国内集中度怎么提高，直接朝着第三第四梯队的无证生产的公司动手，这些不合规的公司注定灭亡，份额只能落到大公司手中。
近两年，行业规范政策不停提升，建筑上对品牌和品质都有要求了，小作坊过去的优势是低劣材料，环保代价，财税漏洞作为低成本的，但政策收紧之后只会越来越难生存。
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讲完行业，再谈谈公司。
东方雨虹成长到今天的规模，与精明能干的管理层脱不开关系。
历史上公司抓住了三次机遇：
第一次：06-07年承建奥运会的项目，当时公司从北京向全国扩张，奥运是公司迎来新的业绩增长点；
第二次：10年高铁项目大量开工，公司重点加强内部管理，从粗放式增长想精细化管理专，高铁项目，房地产开发项目都是这个阶段接的，也是在这里拉开了和对手的差距；
第三次：如果说15年之前的增长是公司把握住机遇，那么16年的这轮PS战略，则是公司自己创造机遇。从这个阶段开始，公司多品类多业务布局爆发，涂料、瓷砖胶、硅藻泥等业务全部启动。
雨虹在发展不合适的时候能即使纠偏，在行业格局变化时能抓住基于，决策能力和执行力在同业之中都是最优秀的！
再讲个雨虹的例子，去年恒大危机的时候，整个建材行业暴跌，大家都担心恒大的账要不回来形成坏账。
而雨虹则没有这个担忧，管理层去年主抓的就是现金流，防水行业一直都是先施工在结账，而雨虹很早就没跟恒大合作，主动的放弃了高风险高增长的客户改善现金流，为什么雨虹能成为龙头，就是在战略上往往领先对手一步！
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去年雨虹身上还有一件大事，募资80亿。
这80亿主要干三件事，扩充原材料产能，建立新的生产基地，建立材料研发基地，补充流动资金。
当时80亿的定增把整个行业都吓瘫了。
作为行业老二的科顺直接暴跌20%。
同行去年也都在募资，科顺募资2.3亿，凯伦募资15亿。而东方雨虹的80亿，完全不是一个数量级。
雨虹的手笔不可谓不大，80亿在三年后大概能提供亿的收入，差不多相当于19年总收入。这意味着什么？
三年后雨虹的收入规模将翻倍，募资完全碾压了竞争对手，公司完全有底气开始打价格战，用规模揉捏行业。
此前说过，行业现在就是一盘散沙，雨虹拿到了80亿的资金最有可能的是直接推动整个行业的厮杀，同时雨虹相当的有自信能在这场厮杀成为最终的王者。
这就是雨虹的管理层的决策能力和判断能力，就说服不服吧？
最近雨虹的定增落地，参与的基金有睿远，高甄，富达基金、德弘美元，JPMorgan等豪华的机构，大家全部看好这次战役的获胜！
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公司不仅仅在防水上具有雄心，对涂料等建材品类同样有远大的目标。
地产商近年有个趋势就是“集中采购模式”选取材料供应商，这样可以大幅度降低采购的成本，越来越多的基建企业开始集采模式。
东方雨虹是进入集采最早的企业，目前合作家数，合作规模都有绝对优势，并且工程服务经验也多，品牌口碑好，仓储物流体系成熟。
这几点帮助雨虹成为了绝对的王者。
当企业在大单品中有绝对的优势时，扩张品类就成为了手到擒来！
比如海天味业，在酱油中发展的够好，在向耗油、酱类、醋类扩张，而不是被这些企业反过来威胁在酱油行业中的地位。
雨虹也是一样，在放水的集采中构建起了强大的壁垒，借着这个壁垒在推出保暖，涂料的服务可以说是“降维打击”了。
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最后总结来讲，雨虹的主业防水有希望一统江山，其余的品类扩张则靠着防水的优势“降维打击”，这是雨虹未来几年增长的主要逻辑。
雨虹这些年的成长离不开行业的长青，竞争格局，更离不开的是企业管理层身上的“企业家精神”。
价值投资常说，好行业，好公司，好价格。其中好公司一词其实多数指的是优秀扎实的管理层，而雨虹是具备这样的品质的。
去年在星球中，我布局了雨虹并且加仓，今年直到翻倍都在坚持持仓。
今年3月暴跌时，星球中也将雨虹列为重点布局的对象，这几天一看，再次冲击历史新高。
如果看未来目标，雨虹从亿的防水进入到万亿级的市场之内，在80亿募资的帮助下三年有希望规模翻倍。
我持有东方雨虹快一年的时间，期间很多人在它身上亏过钱，去年恒大事件时不少人砍仓，定增80亿也有人砍仓，涨多了也有减仓的。
越来越理解到一件事就是人确实赚不到能力圈之外的钱，如果不明白公司的逻辑和最新的跟踪，就很容易放弃一家好公司。
更何况多数人都没有分辨好公司的能力。
最后在打个广告，4月星球订阅还有一天就截止了，星球内会有更多类似今天的优秀公司分析，跟踪。如果需要订阅的请添加西西好友！
