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盛达期货

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结论

价格：

纵观沥青合约上市以来的价格变化，16年沥青合约价格持续低位，四季度价格反弹上涨：年一季度出现价格最低点（年2月15日元/吨），且至11月上旬一直处于低位震荡态势，11月初开始大幅反弹，此后一路冲高至年2月15日的元/吨。

基本面：

①4月至8月的价格相对低位震荡是因为上半年累计产量、进口量偏多，累库严重，库存极高。②8月至10月的价格下跌是因为市场没有预期到上述三个使基本面趋紧的因素，曾一致看空四季度价格③11月的价格高点是由于年出现的特殊的四季度价格反弹，原因有二：一是16年原油价格持续走高，并在11月上旬至年末因炒作OPEC减产计划出现一波大幅涨价；原因二是基本面强，包括：进口锐减、暖冬需求旺盛、焦化料分流原料三个因素。

无风险套利机会：

上半年由于基本面因素造成的现货持续弱势带来可观的基差无风险套利机会，无论是在山东还是华东，其中非常值得







































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