文/徐其刚
我国沥青市场的跨区域套利主要是东西向的，且是由东向西的单向套利，华南的套利方向主要是到华中和西南地区。而大多数时间内，华南进口和出口都是有较大套利空间的。
首先从华南地区的国内套利情况来看，由于东部沿海省份集中了我国80%以上的沥青产能，东部地区多数沥青资源都是销往中西部地区，且东部地区沥青价格竞争激烈，沥青价格基本都能保持在同一价位除东北市场对山东市场有一定套利空间之外，东部沿海各个地区之间的套利空间基本不存在。我国沥青市场的跨区域套利主要是东西向的，且是由东向西的单向套利。对于华南地区而言，只有华南到华中和西南地区的区域套利是表现最活跃的。
华南到四川方向，年华南沥青年平均价为元/吨，较西南地区当地沥青平均价格低元/吨，而广东省销往四川地区的沥青基本是火车运输为主，汽运运费平均在-元/吨，因此，华南对西南市场的套利空间较大，华南地区炼厂30%以上的资源均通过火运销往四川、云南等西南地区，另外，40%以上的资源通过汽运销往广西、贵州等地区。
进口套利方面，以韩国李琴到华南的到岸价为例。韩国沥青与华南当地国产沥青两者联动性较强，涨跌趋势也较一致。韩国到华南市场的CFR到岸价的制定主要依据华南当地的供需状况、华南炼厂的价格情况等。年韩国沥青到华南地区全年平均价位元/吨，华南国产沥青平均价位元/吨，去年韩国沥青到华南平均套利空间为元/吨。其中二季度和三季度套利空间较大，一季度和四季度套利空间较小。由于距离较远，运费相对较高，韩国沥青的到岸价格多数情况下要比华南当地国产沥青高出50-元/吨，但由于韩国SK、双龙等老牌沥青具有较强的市场号召力和感染力，尤其是加工改性沥青时品质稳定性更好，在韩国沥青与国产沥青价格相当甚至高出50-元/吨的情况下，一些改性沥青的加工单位和高等级公路施工单位更青睐韩国品牌沥青。因此，全年大部分时段内，韩国沥青到华南地区都有套利空间存在。
华南出口套利方面，由于华南地区炼厂沥青出口量较大的厂家仅有茂名石化，主要通过湛江海关出口，年茂名石化出口的FOB年平均价为美元/吨，折合人民币价格在元/吨，而华南地区年的平均价为元/吨，因此，华南国产沥青出口的套利空间在元/吨。不过，由于我国沥青出口数量极少，华南地区全年出口量也仅在16万吨左右，因此，出口套利的统计在数据上可参考的样本有限，与实际套利空间或有差距。
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