10月21日，上海期货交易所在南京举办了“天然橡胶和沥青期货分析师培训会”，会上相关专家有针对性地分析了当前全球宏观经济情况、石油沥青及天然橡胶产业链的供需格局并对相关期货品种的价格走势作出了分析。

首先发言的是上期所研究员王立坤博士，他认为，世界经济徘徊不前，全球经济增速维持在3.1的水平，但结构发生变化。美国经济信号不稳，8月数据走弱但9月回升，预计加息将延后至12月。美国当前经济信号表现不一，就业、消费以及通胀数据表现稳定，支持加息，但企业部门的数据却表现堪忧，制造业PMI、制造业订单以及工业产出数据表现不及预期，加息进程受到一定的阻碍，而且其认为美国进入加息周期并不一定意味着美元一定升值，并指出热点时间“美国大选”对国际资本市场具有重要作用，从一年和三个月的观察期看，大选前后美元指数走强可能性较大，黄金在前后三个月下跌概率较大，但大选后一年下跌概率相对较小，10年期国债收益率在大选年下行概率较大，但大选后有较大概率上行，标普指数在大选前后，一年和三个月都大概率上涨。另外，其还对国际油市发展发表见解，认为原油探明储量增加，伊朗、尼日利亚和利比亚则具有减产豁免权，俄罗斯态度摇摆不定，冻产阻碍重重，对于未来油价其认为50-60美元较为合理。

格林大华大宗商品金融部副总经理俞佳松认为，欧美经济进入上升周期、中国经济进入筑底周期以及印度开始快速工业化周期，这三个周期叠加有望推高大宗商品价格，各国为了下一轮发展，需要原油、铜等资源紧缺资源储备，其还认为、年将是发达经济体经济保持增长期、中国经济筑底恢复期、加上印度基础建设投资的快速上涨期，所以年将是大宗商品投资重要时期。

河南同舟棉业集团投研总监徐智龙则对中国的供给侧改革发表见解，其认为中国经济增长的动力更多来自于供给侧改革，供给侧结构性改革的核心是矫正要素配置扭曲，扩大有效供给，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性。供给侧改革的主要焦点为优化供给体系中将生产要素转化为潜在产出的能力。因此，要逐步实现打破刚性兑付和产能淘汰，以市场的手段完成企业部门的淘汰或者重组，推进金融市场的深化改革降低企业融资成本。其认为供给侧改革对于经济的冲击将是短空长多，短期去产能将是重点，而长期内去杠杆和降成本将会任重道远。

上海期货交易所商品二部资深经理吕清华，对天胶期货及沥青期货的交易状况及品种运行情况进行了介绍，他说年前三季度全国商品期货成交金额为.66万亿元，其中上海期货交易所累计金额62.68万亿元，占全国期货市场成交额的48%，继续保持领先地位。年前三季度天然橡胶期货成交额8.8万亿元，占上期所成交额的14.04%，占全国商品期货市场的6.68%。石油沥青成交金额2.72万亿元，占上期所成交额的4.34%，占全国商品期货市场的2.06%。年全球天然橡胶市场仍维持脆弱的平衡状态，供需矛盾趋于缓解。年前三季度天然橡胶期货市场运行稳健，交易量和交易金额逐渐回升，持仓规模快速增长。天然橡胶期货法人参与度明显回升。年沥青市场表现平稳，1-8月中国沥青产量同比上涨9%；表观消费量同比上涨12%；进口量同比上涨27%。年前三季度石油沥青期货交易活跃，流动性显著增强，交易规模呈级数扩大。截至三季度末，沥青期货累计成交1.43亿手，同比增加%；成交金额累计2.72万亿元，同比增加.8%，持仓量同步扩大。沥青期货合约自上市以来，累计交割量60.9万吨，较好的满足实体企业的套保需求。

泰国诗董橡胶中国区总经理李世强对国际国内橡胶市场的运行状况进行了较为透彻的分析，据其介绍，天然橡胶供应的增长比预期要差，但下游消费比预期好很多。年，天胶产业供需实现紧平衡，供应则由于厄尔尼诺的发生及割胶劳工的紧缺而明显不足，但中国市场的下游消费明显好于预期，使得整个市场的流通库存得以消化，青岛保税区库存持续降低。国内胶区同样也面临劳工和台风天气的问题，海南出现弃割现象。供应方面，前三季度泰国、印尼产量没有明显增长，马来西亚产区产量减少10%，中国产量也出现下降，但是老挝、柬埔寨、缅甸等地处于增长态势，使得全球天胶产量微增。消费方面，中国消费和进口量略有放缓；泰国、印尼、越南等国今年天胶消费快速增长，经济的发展、各海内外轮胎厂纷纷前往设厂，令东南亚成为新兴的橡胶下游加工业基地；复合胶新标准冲击暂时消除，但需







































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