经过四个月漫长的冬储期，自4月份开始下游道路工程陆续开工，但是目前整体开工有限，尽管近期原油价格连续大涨，对沥青价格支撑加强，而且炼厂库存也多维持在中低位水平，这样来看很多客户不免担心近期沥青市场能否继续延续前期涨势。但隆众资讯并不看好上半年沥青市场行情继续上涨。从以下几个方面来看：

一、社会库存高企，短期内难以消化

　　自年12月国内大部分地区基本进入冬储期，仅南方部分收尾工程仍在施工。虽然东北、西北地区11月中旬道路施工就已经全面停工，但是当地主力炼厂依旧处于生产状态。在此，我们暂且将这部分产量与南方施工用量做一部分抵消，然后将12月份总量减半计入社会冬储库存。

　　下面我们粗略的估算一下，经过一个冬天的“抢货”目前贸易商以及终端用户手中的战绩如何？自年12月中旬到年3月的国内沥青产量及进出口情况如下：

月份

产量

进口量

出口量

年12月半月

83

20.00

5.16

年1月

.2

35.56

1.18

年2月

.3

41.74

2.06

年3月

.23

30（估算）

1（估算）

总量

.73

.3

9.4

　　从上表可以看出这1-3月份国内沥青总产量在.73万吨，进口量.3万吨，而出口量仅有9.4万吨。目前社会库存为：

　　.73+.3-9.4=.63万吨

　　一般上半年，因为北方气温回升仍需一定的时间，一般5月份下游道路施工才能陆续进入面层施工期，故前期沥青消耗较慢。另一方面，南方各地降雨陆续增多，到6月份正式进入梅雨季节，因此南方地区道路工程一般7月下旬以后才能进入稳定供货期。受工期影响造成的社会库存消耗缓慢势必对沥青价格的上涨造成极大的阻滞。

二、炼厂利润空间尚可接受

　　从利润方面来看，目前国内沥青生产企业依旧存在元/吨左右的利润空间。在行业整体前景低迷，行情走高的支撑力量不足的情况下，炼厂对目前的利润回报尚可接受，因此，若原油略有涨幅，炼厂成本小幅上涨，并不足以促使炼厂持续提价。

　　综上，尽管目前原油价格有短期小涨趋势，且炼厂库存基本维持在中低位水平，但是，这只是表面现象而已，随着冬储备货结束，社会库存有待消耗，下游道路需求不足，炼厂库存将持续升高，出货困难等因素交织，因此隆众资讯认为，即使原油小涨但是尚未触及炼厂成本线，上半年国内沥青市场价格将难以大幅上涨。年的春天早已来了，但对炼厂来说，沥青行业的春天仍需耐心等待。

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