时间：/10/1﹣10/17

地点：福建泉州

一、宏观分析

嘉宾：中信期货研究部宏观分析师

主要观点

1、全球宏观环境——从周期角度分析

目前我国经济正处于主动去杠杆中，以外需或内需增加为起始点，经济进入正循环。

而美国加拿大正处于加杠杆的过程中，货币政策主导，政府削减财政赤字，美联储加息节奏加快，且开始缩表。紧接着英国加拿大经济复苏，信贷加速扩张。

2、国内外经济现状及未来展望

中国：经济内生韧性与去杠杆迫切性的博弈

去杠杆下，基建表现平淡，发改委批复项目减少及下半年监管向PPP项目延伸将限制基建增速。制造业补库存意愿不强，企业部门存下滑之虞。房地产投资稳定，寻底路漫漫；调控政策的降温效应向供给端传导。主动去杠杆导致信用风险上升，煤炭、钢铁、建筑、化工行业企业偿债压力机信用风险不容忽视。主要是产业链中下游企业及企业间金融业务比较发达的企业。

全球：欧美经济相对稳健，政策转向值得







































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