由于机构投机、获利了结，且管理层出台严控市场风险的政策，上周的国内大宗商品市场经历了“过山车”，先是5个交易日中3个涨停，紧接着上周五晚间却出现断崖式下跌。

而国际金融市场也与之呼应，除了钢铁等黑色系产品一度暴涨外，国际黄金价格一周震荡幅度超过美元，上周三因美国大选单日暴涨80美元，之后两日内迅速下跌了美元，上周六凌晨报收在美元/盎司的5个月低位。

专业人士认为国内大宗商品的基本面格局依然强势，短线有跳水之忧，建议投资者们谨慎对待市场，不要盲目做空或做多。

上周五夜盘刚开始时，国内黑色系和有色系整体比较强势，一度大面积涨停，但过去20分钟后期货遭遇一波急跌，连焦炭等强势品种也出现下挫，棉花和橡胶更是几分钟内从涨停到跌停，获利盘、砍仓盘、突袭的巨额空单涌现，市场上多个合约瞬间触及跌停。之后各品种多头，尤其是黑色系品种，纷纷呈现撤退之势。至收盘，菜粕跌停，棉花、PTA、甲醇、豆粕、大豆、豆油、棕榈油、菜油、橡胶、沥青、白银、镍、锡13个品种的跌幅超过3%。广州日报记者采访了深圳、广州的诸多机构与散户投资者，均认为走势超出预期之外；“跳水”过程中，已经有很多机构损失惨重。

而在此之前，国内大宗商品市场则保持了旺盛的单边上涨走势，其中螺纹钢、热卷等产品的单月涨幅接近30%，年内累计涨幅超过50%，已经在上周中刷新了年内新高。

同期国际金价在上周五也出现了暴跌，两日累计跌幅为美元，跌幅达近12%，为年3月以来最大周度跌幅。金价也自大选之前的峰值.30美元/盎司重挫到了美元。

期货聚焦

出口政策松绑以及汇率波动造就“双焦”

上周出现的市场行情较为罕见，国际国内两个市场不尽相同。对于短期的国内市场来说，大宗商品行情由“双焦”而引发，年初焦炭主力合约价格仅为元/吨，而截至上周末每吨价格已超过元，达到.5元/吨，大涨.28%；而焦煤主力合约自年初截至上周末也累计上涨了.32%，国内焦炭出口政策的“松绑”，为国内国际的投资机构提供了充足的炒卖理由。而“双焦”也属于今年领导大宗商品价格反弹的黑色系产品之一，与钢铁市场具有紧密关联度。

再者，近期人民币汇率的波动也使得大宗商品整体计价向上。国际金融市场上，但凡一类主流货币出现贬值，以其计算价格的大宗商品就会更加昂贵，美元亦是。

从中线来看，近期钢铁市场的大幅度减产也超出了之前专业人士的预期之外，包括唐山在内的国内多个城市出台了严格的环保与钢铁限产条例，导致包括螺纹钢在内的诸多钢铁产品供不应求。有机构认为：国家供给侧结构性改革至少延续到年，将为黑色系、金属产品提供更多的支持。

与之相比，国际金融市场上，近期钢铁等多类产品的价格也在反弹，主要得力于中国大宗期货市场的价格走高；另外，美国大选尘埃落定也对市场有所促进。但是，国际黄金价格的暴跌却是另外一个系统的问题：与所有大宗商品不同，黄金是各国战略储备，相当于金融资产，而非普通商品。为此，其价格变化主要由金融市场来决定，美元的升跌对于黄金市场起到了主力核心作用。

而近期美元呈现强势格局，同时，美国大选结果公布一度使得国际避险需求大幅度增长，推动了上周三国际金价的一度暴涨，但在此之后，避险需求迅速下跌，黄金价格“跳水”，而在此过程中，部分投机机构做空了黄金，使得黄金下跌幅度较大，技术支撑位在美元一线。

大宗商品

短期仍有再跌可能中线保持市场强势

未来两周国内大宗商品走向偏弱：一则上周末的暴跌已经跌穿了上升的技术支撑位，市场需要时间来修复技术面，多头也会采取谨慎的观望态度。再者，在上周暴涨行情之后，不仅三大交易所连续出台了8道控制市场风险的新条例，就连证监会也下发了严控期货市场配资风险的通知，使得短期资金面有所缺失。鉴于此，中国国际期货（广州）全泉认为，不建议散户盲目抄底或追高。

不过，大宗商品的牛市格局已经形成，中线走势倾向于保持强势。其中，前期暴涨的黑色系产品仍然是资金







































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