文/徐其刚来源/卓创资讯声明/转载请注明出处

[导语]8月份是沥青传统需求旺季的开始，但因种种原因，市场在供过于求和跌跌不休中度过，金九银十来临，公路施工和沥青需求将迎来一年中最黄金的时段，不过经过分析来看，今年旺季可能又是一个不旺的年头。

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8月中下旬开始，因G20峰会召开，镇海炼化等华东部分炼厂生产负荷下降，且8月份河南、山西等地区环保检查力度较大，部分不符合环保要求的炼厂，必须停工改造，8月底方能开工复产。期间洛阳、保定、石家庄三大炼厂仍保持间歇性生产或以销定产的生产方式，且道路施工和沥青需求均出现停滞，山东部分炼厂因库存压力升高而停工或转产渣油，加之中油高富炼厂检修，8月底开工率下降至63%左右，较月初降低达10%。在市场长期供过于求的情况下，开工率的下降一定程度上缓和了库存偏高的压力。不过，当前市场供过于求的局势尚未本质改善。且9月份上旬G20峰会和环保检查完毕之后，炼厂生产情况将逐步恢复正常，加上进口量居高不下，今年沥青资源供应可谓予求予取。

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尽管刚刚过去的8月份是沥青需求传统旺季的开始，但由于G20峰会导致华东多个省份工地不能施工，且河南、山西、内蒙古等五省还面临严格的环保检查，公路施工同样不能进行，北方8月雨水频繁，进而导致沥青需求不能正常释放，炼厂库存不断走高。据卓创统计的全国主要地区炼厂库存数据显示，7-8月份各地区炼厂库存几乎无一例外都在明显增长，7月7日，全国炼厂平均库存水平仅为28%，而8月25日库存水平高达43%，上涨达15个百分点，这也是8月份沥青市场不断下跌的主要原因，直观的反映出了8月份市场供过于求压力不断提高。8月底炼厂的一轮降价促销，以及部分销售压力大的炼厂积极移库到贸易商库存，使库存水平才有了一定回落。

在经历了8月份市场一系列下跌之后，9月份来临，全国多数地区雨季基本结束，9-10月份将进入道路施工最集中的阶段，进入沥青供货期和铺摊阶段的项目也最多，将带动沥青需求回暖。且9月份上旬G20峰会结束，且环保检查也将结束，华东和华北前期拖延的项目将进入赶工期，因此，金九银十之际，沥青刚性需求的好转将使前期库存逐步得到消化，市场基本面会得到改观。

由于炼厂生产沥青长期亏损，9-10月份若需求明显好转、库存压力下降，则9月底10月份左右部分炼厂可能将有小幅试探性推涨。不过，由于国际油价上行动力不足，沥青成本支撑不可能有质的提升，且今年经济形势低迷，工程资金紧张，“十三五”第一年恰逢沥青需求小年的情况下，今年沥青市场旺季不旺的局面基本成定局，即使市场有适度反弹，今年旺季涨幅也将极为有限。