金瑞期货研究所
一个以商品套期保值和套利研究为核心竞争力、并致力于稳步拓展金融衍生品风险管理研究的创新型团队。金瑞研究以丰富的实践经验和专业的理论水准为基础，致力于提供“专业化、个性化、精细化”服务，形成了国内外宏观研究、金融期货、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品和金融工程研究在内的全方位研究体系，为客户定制风险管理和财富保值解决方案。
一、有色金属?贵金属
当前市场矛盾：美元指数走向。
我们的观点：美元指数周四大涨，一方面来自于欧元区PMI依旧低迷，另一方面，美国最新出炉的零售销售和初请数据表现靓丽。美国3月零售销售环比为1.6%，为自年9月以来最高水平，远高于预期和前值，此前零售的数据一直疲软，3月份的零售数据表现格外亮眼。优秀的零售数据给了市场充分的信心，多位金融机构上调对于美国一季度GDP的增速预期，导致美元指数走强。加上美国公布的本周申请失业人数继续下降，表明美国的就业市场依然强劲，给予市场很强的信心。虽然美国3月新屋开工率降至近两年低位，但是目前美国国债利率已经从高处回落，这有利于房地产市场的稳定，不会造成过大担忧。美元指数目前在主动和被动情况下均有支撑，对于黄金而言偏弱。
操作建议：观望
风险点：无
?铜
当前矛盾：微观企稳的力度及货币政策下一阶段倾向。
继中国进出口和信贷数据远超预期，上周公布GDP、投资、消费等数据好于预期，利好持续发酵推高铜价触及5万,但价格冲高回落伴随减仓。微观消费确有改善，从各方不同的态度来看，改善力度属于温和。在经济有所企稳的现状下，政策开始强调防风险，不免令市场猜想货币政策将边际收紧。价格将重新在短期经济偏稳及未来货币收紧之间博弈，操作上不建议追高，逢低可酌情试多。
操作建议：低位试多。
风险点：消费不佳，宏观数据大幅下滑。
?铝
当前市场矛盾：需求增速与产能投放节奏的博弈。
我们的观点：氧化铝价格小幅回调，现货交易卖方惜售情绪较高，氧化铝价格底部基本确立，成本端支撑逐渐回暖；排除税改对市场的影响，上周库存降幅为年内最高，去库幅度的提升是旺季消费复苏的积极信号，叠加上周公布的宏观经济数据较为乐观，政策刺激初见成效，对未来需求继续提振具有偏多的预期；供给方面，随着利润不断修复并扩大，冶炼厂不再驻足等待，广西、云南等地已有新增产能预计投放，山东、青海也有复产动向，供给端的压力可能较预期提前。因此海口治白癜风最好的医院北京白癜风需要多少钱
