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扑克导读

拐点之年，除了黑色，能化领域同样精彩。

大宗商品之王，原油，在整整一年的博弈里，从年度的低点反弹了近一倍。其它的相关品种也在各自的领域展开了一轮轮大幅的波动。聚丙烯，线性低密度聚乙烯，甲醇，沥青等一再演绎了精彩的走势。

不过能化领域涉及的知识体系之专业，数据之繁复，非多年浸淫在行业内不可得。在剧烈的行情背后，可能更需要的是静下来听听行业里面的各位“老司机”是如何看待这个市场。

在昨天推出《最重磅的黑色投研策略：11位最有市场分量的参与者关于黑色行情的逻辑推演和分析

潮汐狂欢周黑色篇》之后，能化领域的盛宴将于今天开始。

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在接下来冰与火交织的行情里，扑克投资家，将与你一起在潮汐社区继续见证所有的繁华和荒芜。

聚丙烯是本轮大宗牛市的领先上涨品种，在年初就开启了一轮上涨。现货一直紧俏，库存保持在低位。PP期货合约从低点元/吨涨至高点元/吨，涨幅达到81%。

线性低密度聚乙烯年初以来表现相当不错，但今年的涨幅明显不如聚丙烯。LLDPE期货合约从低点元/吨涨至高点元/吨，涨幅达到53%。

精对苯二甲酸今年表现一直不温不火，并未随着原油价格的上涨而上涨。主要原因是产业利润一直不错，并且开工率居高不下。PTA期货合约从低点元/吨涨至高点元/吨，涨幅达到24%。

甲醇价格的爆发时间点在十一以后，受到了成本推动和运输问题等因素的影响。甲醇期货合约从低点元/吨涨至高点元/吨，涨幅达到70%。

橡胶今年利好因素较多，在供给端上，东南亚产量不及预期，国内减产，在需求上，下游汽车产销两旺，对天胶和合成胶的消费增加。青岛港的库存持续下降至低位，橡胶期货合约从低点元/吨涨至高点元/吨，涨幅达到85%。

沥青今年的表现最为另类，并未跟随原油价格上涨而上涨，也未和其他化工品同步。沥青期货合约全年低位区间震荡，高点，低点。

不同的化工品种有不同的产业逻辑，我们无法对所有品种做全面深入了解，但可以在潮汐社区上找到相应的专家去了解这些品种的基本面和交易逻辑。以下智咖问答是潮汐社区团队精选出来分享给大家的。相信这些智慧的结晶能让我们更清晰的去认识现状，展望未来。

1您好魏总，感觉橡胶价格还很坚挺，请问橡胶现货是什么情况？后市您怎么看？

回答时间：/11/25

智咖简介：魏棋木

大型央企天然胶期货部交易经理，丰富期货交易经验

智咖回答：您好，个人认为目前橡胶现货情况如下：1.原料价格高企：东南亚主产区天气好转，但新胶增速较缓慢，国内主产区逐步进入停割期，货源较为较为紧张，对橡胶现货价格存在一定支撑。

2.轮胎厂开工率短期稳定：上周国内全钢和半钢胎开工率稳定上升，出口订单稳定，短期内轮胎厂开工率稳定；3.库存有所增长：截至11月中旬青岛保税区橡胶库存止跌反弹，库存总量合计为9.09万吨，较10月底增长0.77万吨，涨幅为9.25%。

从技术面上看，沪胶期价陷入高位调整的走势，上下空间均较为有限，但短期内沪胶期价过快拉升，多头力量快速释放，空头抛压有所增强，多空力量逐步转入均衡状态。但目前供应端偏现象仍未改变，后市胶价有望再度走强。

希望对您有所帮助，谢谢！以上仅代表我个人观点。

2请问：在这周黑色商品如此火爆的背景下，线性塑料在本周表现下跌。请分析下线性塑料后斯走势。

回答时间：/11/25

智咖简介：陆根弟

中石化化工销售华东分公司合成树脂部价格信息主管

智咖回答：确实如你所说，本周黑色系商品涨势如虹，而塑料系商品整体表现不佳，个人理解是有些对冲盘需要寻找对冲头村，塑料系则成为了相应目标。当然仅从塑料现货角度看，在经过前期一轮大幅上涨后自身确实需要一定时间和幅度的调整，而正是这一点或是塑料成为近期空头攻击的原因。

从线性现货角度来看，不利因素是一方面后期供应会有所增多，这主要是前期投产的新增产能开始形成供应，另外进口也会有所增加。同时农地膜市场大棚膜消费接近尾声，而地膜消费由于价格原因尚未启动，短期需求上出现缺口。另外一方面由于01合约即将进入交割月，同时又临近年底，考虑到春节因素，因此后期无论金融资本还是产业资本都不会存在主动做多的动力。

从以上不利因素来考虑，预计后市再次大涨可能性不大。但有利因素是一方面当前市场社会库存很低，同时另外一方面预计一直到年底之前包装膜市场需求依然非常强劲，且地膜市场也存在随时启动可能，只要地膜市场启动，整个需求增长足够可以覆盖供应的增加。从以上有利因素分析，预计后市下跌几乎也没有更多的空间。

因此结合不利和有利两方面因素，个人认为在未来大概一个月到一个半月时间里，市场将进入高位振荡或略偏强走势。后市是否创出新高，取决于地膜市场启动的时间和力度。

谢谢你的提问，希望我的回答能够给你提供有益的帮助。

3你好，李总，目前橡胶低库存加资金推动大涨至现阶段，基本面发了什么变化，你对橡胶后势观点？谢谢

回答时间：/11/26

智咖简介：李星

国际商务硕士，橡胶期货研究，期现套利交易

智咖回答：对于当前天胶大涨，引用一位前辈老师的观点，宏观偏暖、显性库存偏低、产业卖空意愿差，需求又超预期，短期投机多头利用保证金杠杆机制一波又一波围剿空头。

苍蝇永远不会盯无缝的蛋，资金也一样，今年的基本面的确是好于前几年的，最大的特征是需求超预期，远好于去年。目前又处于补库存阶段，对价格仍有支撑。

但是从内外盘比价，以及烟片窗口打开看，沪胶价格超基本面，并且涨幅过大。

就我个人观点，沪胶短期需要调整，节点可能在12月中上旬，人民币贬值周期的阶段性调整之时。未来需要







































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