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一、基础知识

防水材料种类众多，国内防水材料主要有五大类：防水卷材、防水涂料、油毡瓦、密封材料、刚性防水材料和其他新型防水材料。

防水材料的行业原材料包括沥青、聚醚、聚酯胎基、扩链剂、乳液、MDI和SBS改性剂等，石油化工产品占较大比重。其中最主要原材料是沥青，沥青在原材料成本中占比达三成。

二、行业看点

1、短期内，防水材料行业需求仍主要来自于房地产新建和基建投资拉动，年内还有部分国家推动“旧改”带来的工程需求，且年还将受益于成本端沥青价格下行带来的企业盈利提升。

沥青价格每下跌10%，企业的毛利率水平将提升1.9个百分点。但是因为防水材料的主要原材料都属于石油化工产业链的，如果石油价格持续走低，沥青与其他相关原材料价格也会同步下跌，所以企业实际毛利率提升水平将大于1.9个百分点

2、长期看，防水材料行业推动行业标准提升直至对标国际标准，企业相应的工程服务和建筑防水工程质量保证能力提升，以此带来的行业门槛提升，供给端伪劣和低端产品出清，行业内龙头企业集中度进一步上升，供求格局的显著优化。

以建筑屋面防水要求对比年版、年版和年征求意见稿中相关防水工程的使用年限规范情况：

版中建筑屋面防水等级及使用年限：Ⅰ级为25年、Ⅱ级为15年、Ⅲ级为10年、Ⅳ级为5年

版取消了对防水层合理使用年限的规定。对于一般建筑防水设计使用年限为10年，施工单位保修不低于5年

我国的防水造价低于1%，相较于发达国家防水造价7%以上差距较大。防水材料标准及耐久性要求提升是行业未来良性发展的重要基础，现行防水材料标准逐步向国际标准升级，预计将推升防水工程在建安工程中的造价占比。

3、历史的“坏账”导致防水修缮的长期存在

中国的建筑寿命平均只有25-30年，发达国家中日本达到了50年，美国达到了74年，英国达到年。年《全国建筑渗漏现状调查项目报告》，全国屋面渗漏率达95.5%，进而影响建筑内部结构寿命削弱建筑的质量和使用年限。

从过去一般建筑屋面防水材料仅10年使用寿命和5年保修期要求来看，建筑的其他关键部位的防水材料使用寿命要求也不会太高，一般建筑将一直存在小规模的修缮和更新需求。国内每年新增约10亿平米的新建住房、90年代以来近亿平方米存量住房的维修和二次装修、以及体量高达上百亿平方米既有公共建筑的维修翻新等，给防水修缮带来了巨大的市场。

三、市场空间

现阶段防水造价低于1%与发达国家差距较大，防水材料市场空间大概在-0亿元左右。未来随着国内防水材料、工程施工和验收等国家和行业标准逐步上升且进一步对标国际标准，仅按照防水造价占比2.8%，施工监理到位，防水材料耐久性完全达标的假设下，未来防水材料行业应能达到亿元以上的市场规模，行业空间巨大

四、防水材料哪家强

1、产能

东方雨虹、科顺股份、北新建材、宏源防水、卓宝的布局南北都有但更倾向于南方市场，凯伦南北并重，蓝盾重心在南方，雨中情以西部为主东部为辅。而基本实现全国布局的防水材料企业有东方雨虹、北新建材、科顺股份。

东方雨虹

建筑节能保温板块品牌“卧牛山”是国内保温领域第一品牌，防水和保温在建筑施工中属上下道工序，雨虹的“防水+保温”的核心布局已然处于行业领先地位。从产能看年防水卷材约5亿平米，防水涂料多万吨，砂浆类多万吨，保温材料多万立方米，非织造布15万吨，具备品牌优势和规模效应，防水龙头地位难以撼动。

科顺股份

目前公司在产能布局进展较快，全国范围内建有八大生产基地。产能1.6亿平米的卷材和15万吨的涂料的生产能力，建设中产能全面投产后将具备卷材3.2亿平米、涂料30万吨、高分子材料万平米和砂浆52万吨的产能。公

北新建材

国内石膏板龙头，隶属于中国建材集团，公司自年起通过收并购加速其防水领域的业务布局。

2、开发商首选率

回顾-年中国房地产开发企业强首选供应商服务品牌测评成果中，防水龙头特别是上市公司的首选率逐年提升。

品牌首选率，科顺为行业排行第二，凯伦排第五前，两者之间的宏源、蓝盾、卓宝等企业预计市占率在1~2%之间。

3、数据指标

今天就这样子吧，实在是太困了，基本内容应该也算交代清楚了。

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