从产业类型看选股该抓的主要矛盾

撇开行业发展阶段及公司生命周期，我们观察股市，可以得出产业不同，市场给的市盈率大不同的结论。市场多从行业赚钱难易程度去分析，但少有人从产业发展制约因素及是否对股东友好（赚了钱可以给或者会给股东）的角度告诉你为什么。今天，我们就系统的来说一说。产业类型大致可分为四类，即资源密集型、劳动密集型、知识密集型、资金密集型产业。

一、资源密集型产业

资源密集型产业，又称“土地密集型产业”。在生产要素的投入中需要使用较多的土地等自然资源才能进行生产的产业。土地资源作为一种生产要素泛指各种自然资源，包括土地、原始森林、江河湖海和各种矿产资源。

资源密集型产业主要集中分布在以下领域：

1、农林牧副渔猎业（如：瓜果蔬菜种植、林场、畜牧饲养场、水产渔场、猎场）；

2、矿产采掘业（如：煤、石油、天然气、金属矿产采挖等）。

二、劳动密集型产业

劳动密集型产业是指进行生产主要依靠大量使用劳动力，而对技术和设备的依赖程度低的产业。其衡量的标准是在生产成本中工资和设备折旧与研究开发支出相比所占比重较大。劳动密集型产业涉及一、二、三产业和多种所有制，覆盖城乡两大地域。即使是高新技术产业中的一些工序，如光学、精密零件的研磨、抛光等，目前至本世纪中叶仍然需要人工来完成。

劳动密集型产业一般属于资源消耗大的产业，即大量消耗资源（包括土地资源和生物资源及矿产资源）的产业，而资源并不是取之不尽、用之不竭的，资源价格出现较大幅度的上涨，这种低附加值的劳动密集型产业，将难以消化因资源成本迅猛上升所造成的亏损。以低劳动力成本和低资源成本为支撑的低附加值的劳动密集型产业，不可能永远存在下去，终究会被市场竞争所淘汰。

低附加值的劳动密集型企业主要分布在以下领域：

1、服装纺织业（如：皮革加工、羽毛羽绒制品、纺纱纺织、鞋帽服装加工等）；

2、酒店餐饮服务类（如：一二三四星级酒店、大排档、酒楼、火锅店等）；

3、食品加工业（如：奶粉、饮料、矿泉水、方便面、包装食品、鸡鸭牛羊肉加工等）；

4、建筑施工及物业服务；

5、文教体育用品制造业（如：球类、鞋类、服装类、体育器材类等）；

6、金属制品加工业（如：五金加工、门窗桌椅加工、锅碗瓢盆加工等）；

7、日用百货业（如：百货商场、商超、连锁加盟等）；

8、文化旅游业（如：旅行社、景区服务、园林绿化等）；

9、仪器仪表及文化办公用机械制造业；

10、游乐设施及玩具制造业（如：景区设施、KTV娱乐设施、塑料玩具、毛绒玩具等）；

11、木材石料加工业（如：家具制造业、陶土石材加工、木竹藤棕草制品加工等）；

12、批发零售、物流转运（如：各类批发市场、物流中心等）。

三、知识密集型产业

知识密集型产业，又称“智力密集型产业”，是以知识智力资本为主要生产要素，高度依赖知识智力成果，大量聚集知识智力型员工，主要提供以智力、知识、技术、经验、信息、技能为核心生产要素产品和服务的产业，是介于劳动密集型产业和资金密集型产业之间的一种经济类型的产业，其特点是单位劳动力占用资金比劳动密集型产业多，比资金密集型产业少。在生产结构中，技术知识所占比重大，科研费用高，劳动者文化技术水平高，产品附加价值高，增长速度快。

知识密集型产业在产业类型上可分为知识密集型制造业和知识密集型服务业两种。其中知识密集型制造业是指以技术和创新活动为核心，在产品和生产流程中具有较高的科学知识附加值的制造类企业。知识密集型服务业就是为知识的生产、储备、使用和扩散服务的行业。

（一）知识密集型制造业

知识密集型制造业，又可称为“技术密集型制造业”，是指依靠和运用先进、复杂的科学技术知识、手段进行生产的产业。这类产业的特点是设备、生产工艺等建立在最先进的科学技术基础上；科技人员在职工中的比重大，劳动生产率高；产品技术性能复杂，更新换代迅速。该种产业代表着一个国家科技和产业的最高发展水平，为国民经济各部门提供各种先进的劳动手段和各种新型材料等。随着科技发展，科技成果转入生产过程日趋加快，显示出社会生产向知识密集型产业发展的趋势。它是一个国家科技、教育和经济实力等多种因素综合发展的产物。

知识密集型制造类企业主要分布在以下领域：

1、核能、原子能工业；

2、航空航天工业；

3、生物科技（如：基因工程、克隆技术、生化工程、制药工程等）；

4、新材料开发（如：纳米技术、半导体材料、超导材料、航空材料等）；

5、电子计算机工业（如：工业计算机、个人电脑、笔记本电脑等）；

6、电子通讯设备制造（如：通信基站、程控交换机、信号发射接收设备等）；

7、机器人工业（如：工业机器人、民用机器人等）；

8、微电子与信息产品制造（如：微波技术、系统集成、自动检测等）；

9、交通工具制造（如：飞机、火车、汽车、轮船、水下作业设备）；

10、节能设备制造（如：废液废气处理设备、垃圾焚烧处理设备、污染检测设备等）。

（二）知识密集型服务业

当前，中国经济已进入服务业主导的阶段，年服务业占GDP比重首次过半，年达到51.6%。年，中国服务业占GDP比重已经达到了52.2%，成为名副其实的第一大行业部门和经济增长主要的驱动力。其中，知识密集型服务业是服务业转型升级的重要方向，知识密集型服务业有助于破解制约服务业发展的人力成本瓶颈。

从知识密集型服务业的内部结构看，我国金融和信息服务业发展较为超前，行业规模明显高于可比国家，龙头企业与美国同类企业市值基本相当，预计金融和信息服务业规模仍会保持较好增长态势。医疗和商务服务业发展相对滞后，随着我国步入老龄化社会和人均收入水平的持续提高，医疗和商务服务业的增长可能会更快。比照典型国家经验，预计我国医疗服务业占知识密集型服务业比重将从当前的不足10%提高到15%至20%，而商务服务业的比重将从当前的略高于20%提高到30%以上。总体来看，知识密集型服务业是服务业中创新活跃、劳动生产率较高的部门，也是服务业转型升级的重要方向。我国知识密集型服务业与发达国家的差距仍然很大，如何更好推动知识密集型服务业健康发展，是摆在我们面前的一个现实问题。

知识密集型服务类企业主要集中分布在以下领域：

1、教育服务业（如：学校、教育培训机构、职业技能培训等）；

2、医疗服务业（如：医院、医疗机构、医学检测）；

3、金融服务业（如：银行、保险、证券、基金、信托等）；

4、信息服务业（如：电子商务、通信服务、计算机软硬件设计顾问和服务、大数据处理、数据库服务、其他计算机相关服务等）；

5、研发服务业（如：医学技术开发、其他自然科学技术、工程技术、人文社会科学等研究领域等）；

6、法律服务（如：法律咨询与顾问、法律事务代理、专利产权顾问、其他法律服务等）；

7、财税服务（如：会计簿记服务、财务审计服务、债务清理服务、财税规划等）；

8、市场服务（如：市场调查、公众调查、广告代理、广告设计、其他广告活动、贸易展览、产品演示等）；

9、技术性服务（如：包括城市规划设计、民用工程服务、建筑服务、水电气技术设计、其他建筑设计、机械工艺设计、技术测试分析、工业设计等）；

10、管理咨询业（如：项目可行性分析、投资决策分析、资质认证、质量体系认证、内部管理咨询、人力资源开发管理、企业管理顾问等）；

11、劳动就业服务（如：劳动力招聘代理、人才市场、劳动力市场、猎头公司等）；

12、文化服务业（如图书报刊出版、娱乐策划、影视歌舞剧演出、文教设计等）。

四、资本密集型产业

资本密集型产业（又称资金密集型产业），是指需要较多资本投入的行业，在其生产过程中劳动、知识的有机构成水平较低，资本的有机构成水平较高，产品物化劳动所占比重较大的产业。技术装备多、投资量大、容纳劳动力较少、资金周转较慢、投资效果也慢。资本密集型工业主要分布在基础工业和重加工业，一般被看作是发展国民经济、实现工业化的重要基础。

同知识密集型产业相比，资本密集型产业的产品产量同投资量成正比，而同产业所需劳动力数量成反比。所以，凡产品成本中物化劳动消耗比重大，而活劳动消耗比重小的产品，一般称为资本密集型产品。发展资本密集型产业，需大量技术设备和资金。

资本密集型制造类企业主要集中分布在以下领域：

1、钢铁冶金（如：炼钢厂、轧钢厂、冶炼厂）；

2、交通运输设备制造（如：汽车制造、机车制造、飞机制造等）；

3、石油化工（如：炼油厂、炼化厂等）；

4、重型机械制造业（如：矿山机械、路桥机械、起重盾构机械、锻压冲轧机床、农林机械等）；

5、武器装备制造（如：各类军工武器制造）；

6、电力工业（如：水电、火电、风电、核电、电网架设、电能传送等）；

7、一般电子与通信设备制造业等。

以上分类只是为了研究方便而做的简单的类别划分，本文并不排除很多行业同时属于两个及以上的类型，如：中国现阶段的房地产行业既属于资金密集型产业，又属于劳动密集型产业；证券业既属于资金密集型产业，又属于知识密集型产业；能源采掘业既可归属于资源密集型产业又归属于资金密集型产业，还可归属于劳动密集型产业；很多高端制造业、金融服务业既可属于资金密集型产业又可归属于知识密集型制造业。随着产业的不断发展，很多行业在不同的发展阶段，划分归属的类别可能需要调整。诸如此类，不一而足。

从投资的角度看，产业属于的类型越多表明受制约的因素越多，比如证券业，不仅受制于资金也受制于专业人才。受制约越少的行业，受制约越少的公司对股东越友好，才是最值得投资的好行业好公司。