川普是一个商人，有人说他就是一个包工头，他之所以能当上总统，主要因为他说了两点经济政策，一个是减税，一个是基建。而这些政策的作用就是让制造业回流美国，川普提出的政策基础就是以美国为主，要让美国人的利益优先。所以这两大政策还是极有可能实施的。

其实有人一直在担心一个问题，川普的加息预期同样很明显，一方面紧货币一方面宽财政，之前好像从来没有人这么玩过。会取得很好的效果吗，大家也都在质疑。一旦货币紧缩之后，减税所带来的好处是否能够弥补经济下滑，另外一个巨大的疑问就是减税的钱，国债能否覆盖等等。其实这些一切的一切都要有一个前提，那就是美国经济复苏，美国的产业活力增强，这样加息防通胀，然后减税释放实体活力才有空间。那么美国经济复苏的怎么样呢？现在看似乎还好！

从上面的图我们可以清晰看到美国经济复苏的证据，PMI底部抬高，CPI逐渐上升，而失业率已经被充分抑制。预计明年这一趋势还将延续，而这些经济复苏的信号，也给川普继续他的政策带来了底气。所以不排除明年川普上台后，很快就能实施他的计划。所以美联储明年上半年多次加息的可能还是非常大的。而对于美国的债券和股票市场，已经美国房地产市场都是比较大的利空，现在债跌股升，说明大家对于美国的经济复苏是有预期的，明知道股市高估，仍然愿意参与。

当然我相信，如果持续加息的话，美国的资产价格一定会受到抑制，将有更多的钱跑到实体经济中去，到那个时候美国的实业经济将更加繁荣。当然这其中有个度，也就是资本市场不能下跌过快，不能崩盘，而是要有序合理的下跌。缓慢的跌，有利于实体获得资金，如果要是下跌过快不排除酿成新的金融危机的可能。

所以，我们明年的思路大体跟美国同步，也是紧货币宽财政，通过基建刺激经济。而现在引发的效果就是债券市场大幅调整。未来可能确定的投资主题还是通胀，而投资的产品主要以商品为主，但这次通胀略有不同，这次是美元升值背景下的通胀，所以国际大宗商品能涨多高，仍然是个不确定因素。而国内的需求有多强烈，这个还要看春节之后的投资数据表现。估计这次复苏补库存并不会很长，商品大牛市也并不会出现。

而PPP投资这块，我们觉得明年仍然是条主线，一些市盈率市净率双底，并且调整充分的公司，可以有比较好的布局机会。尽量不要选择那些今年险资抢筹的公司，这些估值已经被炒的很高了，大幅度的透支了未来业绩的涨幅。

(笔者是一位现货理财分\析师，工作额外之余略有投稿，对微交易天然气、原油、沥青及外汇、股票、铜大宗商品等有深入的研究，如你我有缘笔者创作不易，欢迎转载赞赏交流！)