宏观概览
全球金融市场收评
上周五，美国FDA表示很快就会批准辉瑞疫苗的紧急使用授权（EUA）申请，但美国抗疫纾困刺激措施仍陷僵局，市场多空情绪并存。美国三大股指涨跌不一；欧洲股市多数下跌；亚太股市涨跌互现；富时中国A50期货单收5连阴。美债收益率普遍收跌。美元指数虽有反弹，但仍处在91以下。COMEX黄金在美元/盎司附近窄幅整理。国际油价小幅收跌。外盘金属价格普遍收跌。ICE和CBOT农产品主力合约涨跌不一。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
12月11日，沪指跌0.77%报.19点。A股放量弱势下探，尾盘跌幅缩窄。两市合计成交亿元。北向资金全天实际净卖出39.68亿元，结束连续三日净买入，上周合计净买入近70亿元。大盘已跌破支撑线，多头氛围减弱，但下方有较强支撑力度，背靠支撑位可做多。基本面来看，经济复苏是主逻辑，中期操作宜多不宜空。
策略建议：
观望。
国债
市场热点及投资逻辑：
12月11日，国债期货全线收跌。十年期国债收益率上行3.01BP报3.%，DR上行43.4BP，DR上行23.1BP，SHIBOR3M下行0.8BP。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月11日以利率招标方式开展了亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%；当日有亿元逆回购到期，完全对冲到期量。上周央行公开市场累计进行了亿元逆回购操作，累计有亿元逆回购和亿元MLF到期，因此上周净回笼亿元。资金面收敛，短端利率上行。短期对期债的判断改为底部震荡，T上方阻力在97.7，下方支撑在97.1，短线可区间操作。
策略建议：
多单继续持有，在97.6一线止盈。
金银
市场热点及投资逻辑：
周五，美国三大股指收盘涨跌不一，美债收益率普跌，金银震荡。国际金银比价为77.3，离岸人民币报6.。美国抗疫纾困刺激措施仍陷僵局。包括参议院多数党派领袖麦康奈尔在内，一些参议院共和党议员都对上周参院两党部分议员提出的亿美元提议持反对态度，双方主要分歧集中在企业责任保护以及对州和地方政府援助的范围等。美国疾病控制和预防中心公布最新疫情数据显示，12月9日全美报告新增新冠确诊病例超23万例，达例，新增死亡病例达例，两项指标均创疫情暴发以来新高。短线震荡对待。
策略建议：
观望。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
LME下跌1.33%，SHFE沪铜下跌0.62%，国际铜下跌0.79%。
国内消费表现尚可，出库同比仍有增加但季节性回落，叠加进口铜流入，库存拐点有待进一步确认，但升水有所回落。国内流动性进一步收缩，供给进一步上量，需求相对平稳略有回落，价格难有大幅上涨的基础。12月检修减少加之年底冲量，12月预计产量将有较大的上升空间，供给压力凸显。尽管美财政刺激前景不明，脱欧谈判胶着，但欧盟批准了共同债务支持的2.2万亿美元预算与刺激计划，且欧央行超预期鹰派，进一步施压美元，大宗商品普涨。11月显示下游铜材开工率略超预期，消费依然维持。技术上沪铜30分钟线站上5/10日均线，短期依然延续强势，拐点未见明显出现。
策略建议：
轻仓多单跟随。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
铝市核心运行逻辑没有变，密切观察电解铝新增产能投产进度，以及减复产的进度，消费复苏的节奏，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。
昨日伦铝震荡下跌0.73%，夜盘SHFE上涨1.7%。
基本面：
随着四川、云南及内蒙等地电解铝新增及复产产能逐步恢复，四季度供应端放量存在压力，铝供应远期偏空。下游消费端，本周铝下游龙头企业开工再度小幅下滑0.7个百分点，环保限产、需求转弱是主要影响因素。
策略：本周铝锭社会库存少许去化，厂库连续三周累库，供需拐点越来越近。市场向有效边际供给增加的逻辑是不变的，当库存拐点出现时，供给有效增加的逻辑将会进一步加强。库存拐点尽管还有待进一步观察，大概率会出现反复，价格波动加剧，以试空为主。河南多地区多铝加工进行限产，可能影响地区的库存情况。目前30分钟线均线粘结，短期偏弱，向下测试目标位。
策略建议：
短期偏弱，向下测试目标位。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
上周五，LME锌盘中冲高美元/吨后大跌2.88%，收美元/吨。SHFE锌盘中冲高至元/吨，随后回落，小幅收涨0.33%，因多头大量撤离，上影线较长。基本面上看，矿端紧缺局面并未进一步加剧，加工费持稳，下游需求保持韧性，锌锭现货库存继续走低，锌价上行动力仍在。宏观上看，国内刺激政策有所收紧，加上人民币升值压力，给锌价带来一定压力；英国、美国陆续开始为民众接种新冠疫苗，有望提振市场情绪；英国脱欧谈判举步维艰，总体看仍是多空并存格局。料本周市场多以观望为主，锌价大概率在前高附近整理择向。短期支撑位在20元/吨。
策略建议：
暂时观望
沪铅
市场热点及投资逻辑：
周五，LME铅跌1.51,%，报美元/吨，连续三日收跌，但仍维持高位震荡，上行趋势尚未根本改变。SHFE铅重回元/吨附近支撑位，连收三日上影线，周五日内收于美元/吨。基本面上看，前期停产再生铅企业陆续复产，部分新增产能投放，加上河南环保限产对原生/再生铅生产影响不大，铅供应压力凸显。但汽车产销数据持续向好，一定程度支撑铅价。近期铅进入季节性累库，供大于求的格局仍存。偏弱的基本面拖累下，沪铅走势弱于其他金属。未来仍需密切
